Quel taux de rendement espérer pour son PER ?

Le Plan d’Épargne Retraite est devenu en quelques années un pilier incontournable de la préparation à la retraite. Fin 2024, plus de 11 millions de Français détenaient un PER. Cet outil qui permet de capitaliser pour sa retraite séduit par sa relative simplicité, sa flexibilité et ses rendements potentiellement attractifs. Voyons comment est calculée la performance d’un PER et les taux de rendement que vous pouvez espérer en fonction du support d’investissement.

Qu'est-ce qu'un PER ?

Mis en place par la loi PACTE en 2019, le Plan Épargne Retraite (PER) est un dispositif d’épargne conçu pour anticiper la retraite. Il remplace plusieurs anciens produits (comme le PERP, le contrat Madelin, le Préfon ou le Corem) afin de simplifier l’offre et la rendre plus attractive pour les épargnants.

L’objectif principal du PER est d’aider les particuliers à se constituer une épargne sur le long terme pour compléter leurs revenus une fois à la retraite, tout en bénéficiant d’avantages fiscaux intéressants.
Trois formes de PER existent :

• Le PER individuel (PERIN) : accessible à tous les particuliers, sans condition professionnelle.
• Le PER d’entreprise collectif (PERCOL) : réservé aux salariés d’une entreprise, sur la base du volontariat.
• Le PER d’entreprise obligatoire (PERO) : mis en place par l’employeur et imposé à l’ensemble ou à une catégorie de salariés.

Quels sont les mécanismes fondamentaux du rendement du PER ?

Le PER est un produit de placement, mais aussi une enveloppe fiscale avantageuse dans laquelle sont logés différents supports d'investissement. Ces supports qui génèrent les rendements de votre épargne retraite sont :

• Le fonds en euros : l’investissement porte sur les obligations d’État. Le capital est garanti, ce qui permet une sécurisation de l’épargne.
• Les unités de compte (UC) : l’investissement est diversifié (actions, obligations, ETF, immobilier, etc.). Le capital n’est pas garanti, mais le potentiel de rendement est supérieur par rapport au fonds en euros.

Le PER est commercialisé sous 2 formes, PER assurantiel ou banque :

• Le PER assurance : distribué par les compagnies d’assurance, il s’apparente à un contrat d’assurance vie. L’investissement peut être monosupport (fonds en euros) ou multisupports (UC).
• Le PER banque : distribué par les banques traditionnelles et les banques en ligne, il propose une gamme d’investissements plus large, sans garantie de capital mais avec des rendements qui peuvent être plus élevés.

Quels sont les facteurs qui déterminent le taux de rendement ?

Plusieurs éléments influencent directement la performance globale de votre PER :

1. La répartition entre fonds euros et unités de compte : la part respective attribuée à chaque support définit le profil risque/rendement
2. La qualité des supports sélectionnés : tous les fonds euros et toutes les unités de compte ne se valent pas
3. La structure des frais : frais d'entrée, de gestion annuelle, d'arbitrage et de sortie
4. L'horizon d'investissement : la durée jusqu'à la retraite influence la stratégie optimale
5. Le contexte macroéconomique : l'évolution des taux d'intérêt, des marchés financiers et de l'inflation

Comprendre le calcul du rendement réel

Quand on parle de performance du PER, on doit distinguer 3 niveaux :

• Le rendement brut : la performance initiale des supports avant prélèvement des frais
• Le rendement net intermédiaire : après déduction des frais de gestion du contrat
• Le rendement net définitif : après application de la fiscalité à la sortie

Pour calculer précisément le rendement net intermédiaire, la formule correcte est :

Rendement net = (1 + rendement brut) × (1 - taux de frais) - 1

Par exemple, pour un rendement brut de 3,85% avec 0,80% de frais :

Rendement net = (1 + 3,85%) × (1 - 0,80%) - 1 = 3,02%

Cette formule, plus précise qu'une simple soustraction, prend en compte l'effet des frais sur l'enrichissement généré.

Les supports d'investissement et leur impact sur le rendement

Le fonds euros : sécurité et stabilité

Ce support d'investissement garantit le capital investi. Traditionnellement basé sur des obligations d'État et d'entreprises, il vise une sécurisation de l'épargne.

Rendements observés et tendances

En 2023, les fonds euros des PER ont affiché un taux moyen de 2,60%. Pour 2024, les projections sont légèrement moins optimistes avec un taux moyen anticipé de 2,50%, mais les meilleures offres peuvent atteindre 3,50% (voir tableau plus bas).

Cette légère baisse s'explique par plusieurs facteurs :

• Le ralentissement de la hausse des taux directeurs
• L'anticipation d'un potentiel assouplissement monétaire
• La nécessité pour les assureurs de consolider leurs réserves

Les facteurs différenciants entre produits

Tous les fonds euros ne se valent pas. Les écarts de performance entre les offres peuvent atteindre 1% d'un assureur à l'autre. Ces différences s'expliquent par :

• La qualité de la gestion financière
• La structure du portefeuille obligataire
• L'ancienneté du fonds euros
• Le niveau des réserves constituées (provision pour participation aux bénéfices)

Les unités de compte : diversification et potentiel de taux plus élevé

Les UC ne garantissent pas le capital mais offrent un potentiel de rendement plus élevé. Elles donnent accès à une grande variété d'actifs :

• Fonds actions : exposition aux marchés boursiers français et internationaux
• ETF (trackers) : réplication d'indices avec des frais réduits, généralement inférieurs à 0,30%
• Fonds immobiliers : accès à l'immobilier d'entreprise via des SCPI, OPCI ou SCI
• Fonds obligataires : dette d'entreprises ou d'États avec différents niveaux de risque
• Fonds thématiques : investissements sectoriels (technologie, santé, environnement...)

Performance historique et projections

Les unités de compte présentent des rendements variables selon leur nature :

• Fonds actions : entre 5% et 12% annuels sur longue période
• SCPI : rendements moyens de 4% à 6%
• ETF actions : performances alignées sur les indices de référence, généralement entre 6% et 10% annuels sur longue période

Sur la dernière décennie, les UC ont surperformé les fonds euros de 3% à 5% en moyenne annuelle, mais avec une volatilité significativement plus élevée.

Stratégies de gestion et impact sur le taux de rendement

Gestion pilotée ou gestion libre

La méthode de gestion choisie influence directement le rendement potentiel de votre PER.

La gestion pilotée à horizon

Dans ce mode, un professionnel gère votre épargne selon votre profil et votre horizon retraite. Les avantages incluent :

• Une désensibilisation progressive au risque à l'approche de la retraite
• Une diversification optimisée entre classes d'actifs
• Une gestion dynamique adaptée au contexte de marché

Les frais sur un plan d’épargne retraite oscillent entre 0,8% et 1,2% annuels selon les contrats.

La gestion libre personnalisée

Elle permet de constituer votre allocation selon vos propres choix. Cette option convient aux investisseurs avertis et présente :

• Un potentiel de personnalisation maximal
• Des frais généralement plus faibles (environ 0,6% annuels)
• La possibilité de cibler précisément certains secteurs ou thématiques

Rendements moyens selon les profils d'investissement

Les performances varient considérablement selon l'allocation d'actifs choisie :

• Profil prudent (70% fonds euros, 30% UC) : rendement moyen historique de 2% annuels
• Profil équilibré (50% fonds euros, 50% UC) : rendement moyen historique de 4,5% annuels
• Profil dynamique (20% fonds euros, 80% UC) : rendement moyen historique de 7,5% annuels

Ces chiffres représentent des moyennes sur longue période et peuvent varier significativement selon les années et les supports sélectionnés.

Comment optimiser le rendement de son PER en 2025 ?

Minimiser l'impact des frais

Les frais représentent un facteur déterminant dans la performance à long terme. Pour un PER compétitif, recherchez :

• Des frais d'entrée PER négociables ou nuls
• Des frais de gestion PER annuels inférieurs à 0,85% sur le fonds euros
• Des frais sur UC n'excédant pas 1,20%
• L'absence de frais d'arbitrage

Sur une période de 20 ans, une réduction de 0,5% des frais annuels peut améliorer le capital final de 10% à 15%.

Adapter sa stratégie à l'horizon retraite

La durée jusqu'à votre retraite détermine l'allocation optimale :

• Horizon > 15 ans : privilégiez une exposition significative aux UC (70-80%)
• Horizon 10-15 ans : adoptez une répartition équilibrée (50-60% UC)
• Horizon 5-10 ans : commencez à sécuriser (40-50% UC)
• Horizon < 5 ans : sécurisez progressivement (20-30% UC)

Optimiser le timing des versements

La périodicité de vos investissements influence le rendement global :

• Les versements programmés mensuels lissent les points d'entrée
• Les versements en début d'année fiscale maximisent l'avantage fiscal
• Les versements exceptionnels en fin d'année permettent d'ajuster votre stratégie fiscale

Avantages fiscaux et optimisation du rendement net

Parmi les avantages du PER, vous avez le choix de pouvoir déduire les versements de ses impôts (dans la limite des plafonds), ou d’attendre le déblocage du PER (sortie au moment de la retraite) pour optimiser la fiscalité.

Quel est le mécanisme de la déduction fiscale ?

La déductibilité des versements constitue un atout majeur du PER :

• Réduction de l'assiette imposable à l'IR
• Économie d'impôt proportionnelle à votre tranche marginale d'imposition (TMI)
• Amélioration du rendement net grâce à l'effet de levier fiscal

Pour une TMI de 30%, un versement de 10 000€ génère une économie immédiate de 3 000€, améliorant mécaniquement le rendement net.

Plafonds de déductibilité 2025

Les plafonds de déduction fiscale sont adaptés à chaque statut d’épargnant :

• Salariés : 10% des revenus professionnels nets de l’année N-1 ou 10% dans la limite de 8 X 10% du PASS (Plafond Annuel de la Sécurité Sociale, soit 46 368€ en 2024) ou 10% du PASS N-1
• Indépendants : 10% du bénéfice imposable dans la limite de 8 X 10% du PASS de l’année en cours (47 100€ en 2025) + 15% de la quote-part du bénéfice compris entre 1 et 8 X PASS ou 10% du PASS de l’année en cours

Un mécanisme de report du disponible non utilisé sur les 3 années précédentes offre une flexibilité supplémentaire.

Arbitrage entre déduction immédiate et fiscalité à la sortie

Le choix de déduire ou non vos versements nécessite une analyse personnalisée :

• La déduction est généralement avantageuse si votre TMI à la retraite sera inférieure à celle en activité
• La non-déduction peut être pertinente si vous anticipez une fiscalité plus lourde à la retraite ou privilégiez une sortie en capital non imposable

Comment sélectionner le meilleur PER pour maximiser son rendement ?

Critères de sélection essentiels

Pour identifier un PER performant, évaluez :

1. La structure complète des frais (entrée, gestion, arbitrage, sortie)
2. La qualité et la diversité des supports d'investissement proposés
3. Les performances historiques du fonds euros et des principales UC
4. La flexibilité des versements (minimum, programmation, modulation)
5. Les options de gestion disponibles (pilotée, libre, à horizon)
6. La qualité de l'interface digitale et des outils de suivi

Focus sur l'indicateur de performance nette de frais

Pour comparer objectivement les offres, calculez le rendement net de frais sur plusieurs années :

• Pour le fonds euros : rendement annoncé moins frais de gestion
• Pour les UC : performance historique annualisée moins frais totaux

Cette approche permet d'identifier les PER offrant le meilleur potentiel réel de rendement.

Perspectives d'évolution des taux de rendement du PER pour 2025

L'influence des taux d'intérêt

Depuis 2022, la remontée des taux directeurs de la Banque Centrale Européenne a modifié le paysage des rendements :

• Amélioration progressive des performances des fonds euros
• Impact contrasté sur les marchés actions, avec une préférence pour les valeurs de rendement
• Revalorisation des obligations nouvellement émises dans les portefeuilles

Pour 2024-2025, les analystes observent :

• Une stagnation des taux directeurs début 2024
• Une amorce de baisse au second semestre 2024, poursuivie au premier trimestre 2025
• Un impact positif progressif sur les marchés financiers

Comparaison de rendement avec d'autres placements

Le PER se positionne favorablement dans le panorama des placements en 2025 :

Placement	Taux de rendement moyen anticipé en 2025
Livret A	2,40 % (depuis le 1er février 2025)
Assurance vie fonds en euros	2,1 % à 2,8 %
PER fonds en euros	2,4 % à 3,20 %
PER profil équilibré (50% UC/50% fonds €)	4 % à 5 %
PER profil dynamique (majorité UC)	6 % à 8 %

On observe une prime de rendement des fonds euros des PER par rapport à ceux des contrats d'assurance-vie classiques, de l'ordre de 0,3% à 0,5%.

La distinction entre résultats historiques et projections

Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs, mais elles fournissent des indications précieuses :

• Constance des résultats sur différentes périodes de marché
• Qualité relative par rapport aux indices de référence
• Volatilité et comportement lors des phases baissières

Examinez les performances sur différents horizons (1, 3, 5 et 10 ans quand disponibles) pour une vision plus complète.

Voici un tableau des taux de rendement 2024 déjà annoncés pour les contrats PER fonds en euros :

Organisme (mutuelle, assurance ou banque)	Taux 2024	Taux 2023 (si mentionné)
Ampli Mutuelle	3,50 %	3,50 %
Garance	4,50 %	3,50 %
MACSF	3,10 %	3,10 %
La France Mutualiste	4% (LFM PER'Form) / 4,10% (Retraite Mutualiste du Combattant)	-
Maif	3 %	2,50 %
AG2R La Mondiale	2,60% (gestion libre) / 3% (gestion pilotée à horizon)	-
Société Générale	3,25% (PER Acacia) pouvant être bonifié jusqu'à 3,75%	-
Crédit Agricole	3,15% (PER Perspective & LCL Retraite PER)	-
AXA	2,25% (PER Ma retraite)	-
BoursoBank	3,50% (PER Matla), bonifié jusqu'à 5%	-
Afer	3,50 %	-
Placement-direct.fr	3,60% (PER Retraite ISR)	-
BNP Paribas	2,75% (Retraite BNP)	-
CNP Assurances	2,55% à 3,83% (Banque Postale - PER Cachemire) / 2,50% à 3,75% (Caisse d'Épargne - PER)	-
Yomoni	5,9% à 9% (PER Retraite+ selon profil)	-
Allianz	2,57%, majoré jusqu'à 3%	-
MIF	3,45 %	3,15 %

L'impact de l'effet cumulé sur le long terme

L'effet de la capitalisation sur longue période amplifie considérablement les écarts de rendement :

• Une différence de 1% annuel sur 30 ans génère un écart de 35% sur le capital final
• Une différence de 2% annuel sur 30 ans génère un écart de 81% sur le capital final

Cette réalité souligne l'importance cruciale d'optimiser même marginalement le rendement de votre PER.

Tendances anticipées pour les fonds euros

Pour 2025, les analystes prévoient :

• Une stabilisation des rendements moyens autour de 2,5% à 3%
• Une compétition accrue entre assureurs via des bonus de rendement
• Une distinction croissante entre les contrats nouvelle génération et les fonds euros traditionnels

Évolution probable des unités de compte

Pour les UC, les projections pour 2025 suggèrent :

• Une normalisation progressive des performances actions après plusieurs années de forte volatilité
• Un potentiel de rendement des SCPI maintenu entre 4% et 5,5%
• Un intérêt renouvelé pour les stratégies de rendement dans un contexte de taux stabilisés

Conclusion : la bonne stratégie à adopter pour son PER en 2025 

Le PER s'affirme comme un outil d'épargne retraite particulièrement performant dans le contexte actuel. Pour optimiser son rendement :

1. Adoptez une approche personnalisée selon votre horizon et tolérance au risque
2. Sélectionnez un contrat compétitif en termes de frais et de qualité des supports
3. Diversifiez intelligemment entre fonds euros et unités de compte
4. Ajustez progressivement votre allocation à l'approche de la retraite
5. Maximisez l'avantage fiscal en optimisant vos versements déductibles

En suivant ces principes, vous pourrez espérer un taux de rendement annualisé de 3% à 7% selon votre profil d'investissement, constituant ainsi un complément de revenu significatif pour votre future retraite.

Le rendement du PER reste un critère déterminant dans votre stratégie d'épargne retraite. En comprenant ses mécanismes et en adoptant une approche disciplinée, vous maximiserez les chances d'atteindre vos objectifs financiers pour cette étape importante de votre vie.